股票期权基础知识.ppt

说在前面的话
投资者的心理:
投资者预计标的证券将要上涨,但是又不希望承担下跌带来的损失。
投资者预计标的证券价格下跌幅度可能会比较大。如果标的证券价格上涨,也不愿意承担过高的风险。
投资者已持有标的股票,并产生了浮盈,担心短期市场向下的风险。
既认为未来下跌是大概率事件,同时又担心后市存在上行的可能。
看好标的证券,想买,但大部分资金已经买了另一只并且套牢,不愿意割肉。
控制损失的心理、风险转移的心理、资金杠杆的心理
——期权的引入
期权的基本概念
期权:期权是指期权合约的买方有权利根据合约内容,在规定时间(到期日)以执行价格向期权合约的卖方买入指定数量的标的资产
期权的买方:拥有买的权利,可以买也可以不买,但是为了获得这个权利,必须支出权利金
期权的卖方:只有卖的义务,没有权利。但是,期权的卖方可以获得权利金收入。为了到期履行义务,收取保证金

欧式期权:是指期权权利只能在合约到期日行权的期权合约
认购期权
股民程大叔认为X公司股票会上涨,想买入X股份,但是面临着担忧? 
买了——担心股价下跌,造成亏损!
不买——担心股价上涨,错过机会!
于是,程大叔支付了1元权利金买入了一份合约,合约规定,3个月之后他有权按10元/股买入X公司股票,那么在3个月后:
如果股价高于10元,程大叔执行买的权利,以10元购买1股X股份,1元权利金不予退还。
如果股价低于10元,程大叔不执行买的权利,因为市场上股价更便宜,当然,1元权利金不予退还。
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认购期权
这份在未来某一个时间,有权利以一个约定的价格来买进一只股票的合约,也是一份期权合约,由于这份合约约定在未来程大叔可以以约定的价格购买一只股票,所以叫做认购期权。
认购期权(Call Option):是指期权权利方有权在将来某一时间以行权价格买入合约标的的期权合约。
认沽期权
程大叔看空股票Y的走势,想获取股价下行的收益,但现货市场满足不了这种需求。
于是,程大叔支付了1元权利金买入了一份合约,合约规定,3个月之后他有权按20元/股卖出Y公司股票,那么在3个月后:
如果Y公司股价低于20元,程大叔执行这个权利,以20元卖出1股Y股票,1元权利金不予退还;
如果Y公司股价高于20元,程大叔不执行卖的权利,当然,1元权利金不予退还。
认沽期权
由于这份合约约定在未来程大叔可以以约定的价格卖出一只股票,所以叫做认沽期权。
认沽期权(Put Option):是指期权权利方有权在将来某一时间以行权价格卖出合约标的的期权合约。
期权概念总结
期权合约的基本要素
期权的要素有很多,最基本的要素有以下几个:
期权的价值
期权的价值由内在价值和时间价值两部分组成
期权的价值=内在价值+时间价值
内在价值: 期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获得的收益。
时间价值:是指期权距离到期日所剩余的价值
实值、平值和虚值
实值:期权的买方当前有盈利
对于股票认购期权,市价>行权价格
对于股票认沽期权,市价<行权价格
平值:股票价格与期权合约行权价格相等,即市价=行权价格
虚值:期权合约买方当前没有盈利,执行期权会造成损失,期权的买方不会行权
对于股票认购期权,市价<行权价格
对于股票认沽期权,市价>行权价格