第四章行情分析.ppt

第四章 期货行情分析
一、价格
(一)主要期货价格
开盘价（opening price）
最高价（high）
最低价（low）
结算价（settlement price）
收盘价（close）
第一节 期货行情解读
但
接下来市场刚刚抵达昨日高位即被空头狙击而退,多头再
创新高的热情遭遇挫折，随后市场对高位形成阻力达成
共识,逆水行舟不进则退，多头视阻力为畏途,顶部特征更
加明显，终致跌势就此展开。
平顶
平底
3、竹线图（条形图）—适用长期分析
低开高走
最高价
最低价
开盘价
收盘价
高开低走
最高价
开盘价
收盘价
最低价
竹线图
二、交易量和持仓量
（一）交易量
是指一段时间（一般为5、15、30 分钟、小时、日
、周、月和年）里买入或卖出的合约总数。通常只计
算其中一方成交的合约数，中国金融期货交易所单边
计算、其他三家双边计算。
二、交易量和持仓量
（二）持仓量
又称未平仓合约数量，是指到某日收市为止，没有
对冲了结的合约量。
1、市场持仓结构分析
持仓结构
报告持仓
非报告持仓
商业持仓
非商业持仓
散户
投机
套保
美国商品期货交易委员会（CFTC）每周五公布截止本周二的上一周的持仓结构。
二、交易量和持仓量
（二）持仓量
2、交易量与持仓量的关系
买方
卖方
持仓量的变化
1
多头开仓
空头开仓
增加（双开仓）
2
多头开仓
多头平仓
不变（多头换手）
3
空头平仓
空头开仓
不变（空头换手）
4
空头平仓
多头平仓
减少（双平仓）
三、交易量、持仓量与价格的关系
价格
交易量
持仓量
市场
上涨
增加
增加
坚挺（技术性强市）
上涨
减少
减少
疲弱（技术性弱市）
下跌
增加
增加
疲弱（技术性弱市）
下跌
减少
减少
坚挺（技术性强市）
1、新入市者买卖的合约数超过了原交易者平仓交易的合约数。市场上买气
压倒卖气；
2、量降说明原交易者正在对冲了结其合约。市场上原卖出者在买入补仓时
其力量超过了原买入者卖出平仓的力量；
3、不断有新入市者，且卖方力量压倒买方力量；
4、原交易者为平仓买卖的合约超过新交易者买卖的合约。原买入者在卖出
平仓时其力量超过了原卖出者买入补仓的力量。
第二节 基本分析法
一、基本分析法的概念和特征
是交易者根据商品的产量、消费量和库存量（或者
供需缺口），即根据商品的供给和需求关系以及影响
供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析
方法。特点如下：
第一，分析价格变动的中长期趋势；
第二，研究的是价格变动的根本原因；
第三，分析的主要是影响供求的因素。
第二节 基本分析法
二、需求分析
需求是指在一定时期内，在各种可能的价格下，
消费者愿意并且能够购买某种商品的数量。
1、影响需求的因素（量）
这种商品的价格：需求法则
消费者的收入
消费者的偏好
相关商品价格的变化
需求替代品P Q
需求互补品P Q
消费者预期价格变动
第二节 基本分析法
二、需求分析
2、需求弹性
需求的价格弹性是指一定时期内一种商品需求量的
相对变化对该商品价格的相对变动的反应程度。
需求的价格弹性=
需求量变动率%
价格变动率%
=
△Q/Q
△P/P
缺乏弹性？
富有弹性？
第二节 基本分析法
二、需求分析
3、商品市场的需求量构成
国内消费量
国内消费者购买力的变化
国内人口增长及消费结构的变化
政府收入与就业政策
出口量
期末商品结存量
第二节 基本分析法
三、供给分析
供给是指在一定时期内，在各种可能的价格下，生
产者愿意并且能够提供的商品或劳务的数量。
1、影响供给量的因素
该种商品的价格
生产成本
生产技术水平（其提高、成本下降、利润增加、产量增加）
相关商品的价格水平
生产替代品P S
生产互补品P S
生产者对未来价格的预期
第二节 基本分析法
三、供给分析
2、供给弹性
是指一定时期内一种商品的供给量的相对变化对于
价格的相对变化的反应程度。
供给的价格弹性=
供给量变动率%
价格变动率%
=
△S/S
△P/P
缺乏弹性？
富有弹性？
第二节 基本分析法
三、供给分析
3、商品市场的供给量构成
前期库存量
生产者