世经要参第33期.doc

世经要参
第 33 期
(总第323期)
国家信息中心经济预测部 2009年09月01日
特别专题:世界经济月报
世界经济: 主要经济体出现触底迹象
全球股市: 同步上涨行情可能终结
全球汇市: 美元出现贬值趋势
国际油价: 石油价格波动上涨
农产品: 粮食作物价格大幅下跌
基本金属: 价格持续走高
美国: 经济逐渐走出谷底
欧元区: 德法经济复苏提速助推欧元区经济回暖
日本: 经济出现反弹
俄罗斯: 经济萎缩幅度创历史新高
巴西: 经济正在全面恢复
世界经济:主要经济体出现触底迹象
近期公布的统计数据显示,美日欧等主要经济体的经济状况均有所好转,但受到需求增长缓慢的拖累预计复苏道路将较为漫长。
由于政府加大开支和民间消费形势好转,美国经济逐渐走出谷底。二季度,美国经济按年率计算下降1%,好于预期,显示经济复苏势头更趋明显。但是作为上世纪30年代以来最严重的一次经济衰退,复苏道路依然漫长。美国政府巨额财政赤字、金融机构的困境以及投资持续低迷、高失业率拖累而难以快速转好的居民消费前景,都是美经济复苏进程的潜在阻碍因素。
%,%。作为欧元区最大的两个经济体,%,是欧元区经济增速下滑减缓的主要原因。经济萎缩幅度减缓,增强了欧元区可能走出衰退的希望。伴随着德国和法国的经济增长,欧元区其它国家也将恢复经济增长,经济衰退即将结束。尽管失业情况还会给市场带来冲击,但最坏的时候已经过去。但由于金融业惜贷对实体经济的负面影响、信心缺失造成的需求疲软及欧元区劳工市场僵化等三大因素阻碍着经济的回升,欧元区何时出现拐点及复苏程度仍然不明。
根据日本内阁府8月17日公布的初步统计结果,%,%,为5个季度以来的首次正增长。二季度的经济反弹,主要是因为外部需求回升和政府经济刺激方案显露成效。二季度的经济增速使日本成为本轮经济衰退里美日欧三大经济体中最先摆脱经济负增长的一员。不过,尽管经济形势出现好转,日本失业率却连续创出新高,加之物价继续下跌,通缩迹象明显,所以未来的经济形势不容过分乐观,不排除GDP再次下挫的可能性。
在发达国家经济开始好转的同时,发展中国家经济也出现反弹。今年第一季度,%,结束了一轮长达10年的增长期。由于失业率攀升抑制了消费需求、银行借贷意愿低迷以及政府应对危机不力,%,跌幅创历史新高。至此,%,为上世纪90年代初以来的最大降幅。俄经济发展部认为,俄罗斯经济衰退已接近底部,预计第三季度GDP将会有所增长。
今年年初以来,受国际金融危机影响,巴西经济总体表现并不理想。但巴西政府出台了包括税收优惠、增加贷款和降低利率等一系列经济刺激措施,目前这些措施已经取得一定成效,巴西经济正在全面恢复。%,下半年经济将加速发展。
在世界经济触底迹象明显的情况下,石油价格和金属价格也出现上涨。在美元疲软和流动性充裕的条件下,预计初级产品仍有上涨的可能。
全球股市:同步上涨行情可能终结
今年7月中旬以来,全球股市普遍上涨,8月份继续保持旺盛的上涨势头。截至8月28日,美国道琼斯指数当月累计上涨4%。从德国DAX指数,印度敏感30指数等各国股票价格指数来看,本轮股市上涨幅度较大且具有明显的同步性。我们认为全球股市普遍上涨的原因主要有如下几点:
首先,为应对全球金融危机各国均采取了极为宽松的货币政策,各国金融机构的流动性得以恢复,在此背景下大量货币流入股市,推动了股价的上扬。其次,各国刺激经济的政策取得了明显效果,实体经济尤其是发展中国家的经济趋向稳定,以中国和印度为代表的新兴市场经济国家经济基本面良好,而美国、欧洲等国家第二季度经济衰退低于预期,世界经济可能见底。第三,美国经济具有较强的韧性,技术力量依然雄厚,英特尔和戴尔等高科技产业表现良好,当前又提出了新能源发展计划。
但是,9月份全球股市普遍上涨的趋势可能终结。首先,自今年3月份以来,全球股市已经累计了较大程度涨幅,投资者担心涨势可能将在9月份告终。其次,世界经济虽然可能见底,但复苏之路可能相当漫长。第三,未来金融市场面临控制通胀的压力,以色列已率先提高利率,在此情景下股市可能会下跌。
美国道琼斯指数德国DAX指数

全球汇市:美元出现贬值趋势
8月中旬以来,不论是对欧元还是对新兴市场国家,美元都表现为贬值趋势,未来这种趋势将会延续,原因如下:
首先,从美国政府的意愿上来看,存在容忍美元显著贬值的动机。美元显著贬值有助于刺激出口,缩小美国的贸易赤字,改善美国