财务管理 第六章 营运资本管理（公司流动资金管理）.doc

财务管理第六章营运资本管理(公司流动资金管理)
第六章营运资本管理
(公司流动资金管理)
本章重点:最佳现金持有量的确定、企业信用政策的构成要素及其应用、存货储备的成本经济订货批量的基本模型。
第一节现金管理
一、企业持有现金的动机
满足:13>. 交易性需要


二、现金收支管理




三、最佳现金持有量
现金管理的目标:保持最佳现金持有量使
持有现金的总成本最少
—成本分析模式
现金的持有成本:
机会成本
管理成本
短缺成本
第二节应收账款的管理
一、应收账款产生的原因
商业竞争
销售和收款时间的差距
二、应收账款管理的目标
扩大销售量,增加利润
减少应收账款成本
三、应收账款的成本
应收账款的资金占用成本(机会成本)
应收账款的催收费用
坏账损失费用
现金折扣损失
四、信用政策的确定
信用政策包括:信用期间、现金折扣、信用标准
:企业允许顾客从购货到付款之间的时间。
例如:2/10,n/30
: “5C”系统

例1:P154
应收账款应计利息(机会成本) =应收账款占用资金×资本成本
应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率
应收账款平均余额=日平均销售额×平均收现期
现金折扣
例2:某公司赊销期为30天,销售量为20万件,每件售价1元,,现企业有两种现金折扣方案,,n/30,,n/30,假定第一种方案有一半的客户享受现金折扣,第二种方案只有1/4的客户享受现金折扣,企业坏账损失为未享受现金折扣赊销额的2%,资金成本率为20%,请问选择何种折扣政策对企业有利?
现金折扣
(1)第一种折扣政策下:
平均收现期=10??50%+30 ??50%=20天
应收账款机会成本=
折扣额损失=200000 ??50% ??%=2500
坏账损失= 200000 ??50% ??2%=2000
总成本=+2500+2000=
现金折扣
(2)第二种折扣政策下:
平均收现期=20??25%+30 ??75%=
应收账款机会成本=
折扣额损失=200000 ??25% ??%=750
坏账损失= 200000 ??75% ??2%=3000
总成本=+750+3000=
所以,应选择第二种方案。
五、应收账款的收账
账龄分析表
2003年12月31日
100
200
420
合计
5
10
5
超过信用期100天以上
5
10
15
超过信用期81-100天
10
20
20
超过信用期61-80天
10
20
30
超过信用期41-60天
10
20
50
超过信用期21-40天
20
40
100
超过信用期1-20天
40
80
200
信用期内
百分率(%)
金额(千元)
账户数量
应收账款账龄
第三节存货的管理