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扬汤止沸不如釜底抽薪
本刊编辑部自1997年底以来,我国各个行业生产能力普遍过剩,商品零售物价指数连续五年负增长,国民经济出现了通货紧缩。今年上半年我国绝大多数商品的物价还继续在下降,。
虽扬汤止沸不如釜底抽薪
本刊编辑部自1997年底以来,我国各个行业生产能力普遍过剩,商品零售物价指数连续五年负增长,国民经济出现了通货紧缩。今年上半年我国绝大多数商品的物价还继续在下降,。
虽然国民经济中绝大多数部门的生产能力仍然普遍过剩,通货紧缩的问题还没有完全解决,但是今年上半年我国投资增长迅猛,1月~%,是自1978年以来的最高增长率(扣除投资品价格指数),其中房地产、汽车等部门投资的增长尤其快速。这么高的投资增长率会抬高投资品的价格,进一步,会拉动那些投资品生产领域的投资。这一点在今年尤其明显:比如房地产投资,1月~6月增长了34%,钢材价格因而大幅度增长,带动今年很多地方都在上钢铁厂项目。
投资是国民经济中需求的重要组成部分,投资快速增长在短期内对经济增长率有正面的贡献。%,第二季度受SARS增长放缓,%,关键就在于投资的快速增长。
投资的快速增长对经济到底会有何长期影响,则需视投资增长是由何原因造成而定。过去个人消费信贷不发达,无论房地产还是汽车,个人都很难取得抵押贷款,存在需求抑制。房地产、汽车和与此相关领域投资增加的一个重要原因是去年消费信贷限制放开,以抵押贷款的方式购买商品房和汽车的个人增加了许多。
但是,城市人口的收入并没有大幅增长,能够用抵押贷款的方式来购买这些产品的人口数量有限,把过去因为消费信贷的限制而不能得到满足的高收入人群消费的一次性释放,误认为是长期消费需求的大幅增长,由此形成的投资,很可能是过度投资。
从目前的情形来看,上述可能性不容忽视。据报道,商品房的空置面积已经达到4亿平方米,即使在商品房热销的情况下,%,空置面积还在增加。%。明后年当这些项目建成后,空置面积会增加更多。汽车的情形也基本如此,%。汽车产业对地方财政贡献很大,凡是有大的汽车厂的地方,财政状况都很好,今年很多地方都在抢上汽车项目,而且大多是中高档汽车项目。这种情形有两个危险:第一,我国已在入世时承诺到2006年将汽车进口关税降低到25%,所以届时汽车价格会比现在低很多;第二,正在上的和准备上的汽车项目建成后,中高档汽车很可能面临与电视机、电冰箱和洗衣机一样的情形,有太多生产线,许多企业开工不足而难于生存。
出现这种情形,既有主观原因也有客观原因。一方面,中共十六大提出全面建设小康社会,今年政府刚刚换届,各地领导都想有所表现,采用各种行政手段,吸引外资,鼓励国内投资。另一方面,存在银行突然增加给企业投资信贷的客观因素。到今年6月,,比去年同期增长1万亿;而去年全年的贷款增长才1万亿。
银行信贷的增加则有其外因和内因:这一年来,我国外贸出口增长强劲,%,%,