证券投资基金贝叶斯业绩评价研究.pdf

天津大学
硕士学位论文
证券投资基金贝叶斯业绩评价研究
姓名:张黎宁
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:范贻昌
20030601
中文摘要关键词:证券投资基金的实际过程——直觉与数据分析相结合。项——口的后验期望代数解。该解仅需要在极大似然估计值的基础上额外进行数步计共同基金业绩评价一直是国外金融学者研究的重要领域之一。近年来随着证券投资基金业在我国的迅速发展,关于基金的业绩评价问题正受到越来越多的关注和重视。尽管如此,我国的业绩评价研究仍然相对滞后,因为目前的绝大多数研究都法通常基于历史数据,虽然保证了评价的客观性,但却忽视了投资者进行投资决策为此,本文特将贝叶斯统计推断理论引入证券投资基金业绩评价过程,提出一种从投资者角度评价基金业绩的贝叶斯方法,旨在为证券投资基金业绩评价提供一个崭新的视角,丰富目前的业绩评价理论。我们首先建立了一个关于管理技能的灵活的先验信念集合,它通过直觉问题所引出,不需要任何关于概率分布或参数的推断。然后我们将这些先验信念与一般多因素模型相结合,进而推导出模型中的截距算即可得到。最后我们将本文的研究方法应用于我国证券投资基金样本,进行实证分析。总之,贝叶斯方法不仅使我们看到先验信念如何影响投资者的最终决策,同时也可以较好地解决通常的频率意义结果很大程度受数据精度和显著水平因素影响局限在对传统的风险调整指标的简单套用,少有新方法的提出或引入。同时这些方的问题。业绩评价贝叶斯
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学位论文作者签名:删学位论文作者签名钐苣秘导师签名:丧签字日期:加多年∥月学位论文版权使用授权书独创性声明或撰写过的研究成果,也不包含为获得苤洼盘堂或其他教育机构的学位或证签字日期:还辍卧∥日本学位论文作者完全了解岙鲞盘堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权墨连盘鲎可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检签字日期年.‘日研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的
。“共同基金”是随着股票、债券市场的发展而产生的,它是市场经济向更高层次发展的产物。共同基金流行于西方金融市场较为发达的国家,距今已有嗄甑睦罚壳耙丫⒄钩晌=鹑谑年月日我国证券委员会发布的《证券投资基金管理暂行办法》第一章中第二条规定:“证券投资基金”是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理由此可见,证券投资基金是一种间接的证券投资方式,投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。证券投资基金可以通过发行基金股份成立投资基金公司楹贤蹲省⒎稚⒎缦根据投资专家的经验,要在投资中做到起码的分散风险,通常要持有只左右金实力,可以同时把投资者资金分散投资于各种股票,分散了投资风险。家,他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识,。和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资。的形式设立,通常称为公司型基金;也可以由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立,通常称为契约型基金。。然而,中小投资者通常无力做到这一点。如果投资者把所有资金都投资于一家公司的股票,一旦这家公司的股票价格大幅下跌乃至公司破产,投资者便可能尽失其所有。而证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金,形成雄厚的资ㄒ挡僮鳌⒆ㄒ倒芾基金资产由专业的基金管理公司负责管理。基金管理公司配备了大量的投资专基金。
.。而且为了支持基金业的发展,我国还对基金的税收给予合理政策,使投资者通证券投资基金业绩评价是指由独立的评级机构通过规范、严谨的评级过程,运用统一的、科学的、公正的“信用尺度”,对被评级的基金的经营状况做出客观的评价,并运用“评级语言”通过有效的媒体,将评级结果公布于众,迅速、有效、方投资者进行证券投资ㄆ渌问降耐蹲的目的在于获取收益,如果投资者自行投资,其收益的高低与其个人决策的正确与否直接相关。但当他将其拥有的资金委托投资基金进行经营时,投资者的收益则取决