我国货币政策利率传导机制研究.pdf

我国货币政策利率传导机制研究摘要用了舰范性研究和实汪研究相结合的方法,构建了关于货币政策利率传导机制研货币政策的利率传导机制‘向是货币政策传导机制研究领域的核心,是实际操作中最复杂的问题,本文的研究对象就选取了年以来,我国“通货紧缩”背景下的货币政策利率传导机制。在借鉴和吸收前人研究成果的基础上,、启动经济的作用,并且结合当前经济金融领域的现实问题,深入挖掘了制约我国利率机制传导货币政策的阶段性因素,最后针对上述制约因素对完善我国货币政策利率传导机制的全文共分为以下四个部分:第一章是货币政策利率传导机制的理论分析,分别介绍了瑞典学派、凯恩斯及凯恩斯学派关于利率传导机制的殚论,并归纳总结了通过利率渠道传导货币政策的前提条件;第二章是我国货币政策利率传导的实证研究,通过建立数学模型,定量地分析了年以来利率变动对牙蹲以至潮民经济影响的效果;第二章是在上一章的分析结论皋础上,深入探讨了制约我国货币政策利率传导效果的深层次原因,紧接着在第四章,针对上述制约因素,结合西方发达国家经济发展的经验、教训以及国际发展趋势。提出了完善我国货币政策利率传导机制的政策建议。关键词:货币政策;利率;利率传导机制政策和建议提出了自己独到的观点。我Ⅲ货币歧策利率导机制研究
鷌吨篗癲”,:;我周货币歧策利率传导机制研究...瓵.;.,
前言传导初步形成了以信贷传导渠道为主,利率和资产价格传导渠道并存的格局,商业锻行在货币政策传导的过程中起着举足轻重的作用。谑牵臃⒋锕业姆⒄货币政策传导机制是货币政策的泼心内容,直接关系到货币政策如何对实质经济产生作用。从理沦上讲,货币政策传导机制属『醣医鹑谘У姆冻耄侵傅一嘲货币当局政策选择的理论旗础:、最现实的问题,涉及到宏观经济政策和微观一般来说,货币政策主要是通过利率、资产价格和银行信贷等渠道传导的,其中利率传导渠道是最主要的,无论是瑞典学派还是凯恩斯学派,都十分重视利率在货币政策传导中的作用:各国中央银行,尤其是发达市场经济国家的中央银:,都将利率作为主要的宏观调控的工具,利率已成为货币政策能否传导到实体经济的关键因素。我国在改革开放以前摹本上没有完整的货币政策概念,改革开放以后,随着社会生产力水平的发展和市场经济体系的确立,货币政策概念才得到逐步建立和充实,货币政策的传导机制才得到发展。改革开放年来,目前我国货币歧策的经验和国际经济的发展趋势来看,随着市场经济的不断发展,金融市场必将逐步完善,信息对称和信用完备将成为普遍现象。由于信贷传导渠道是以金融市场存在缺陷为前提的,而利率机制发挥作用的基础是发达的金融市场,因此货币政策的银行信贷传导渠道的作用必将逐渐减弱,利率在我国货币政策传导中的作用也将变得越来越重要。年以来,我国的宏观经济环境发生了较大变化,经济生活中出现了新的现象和问题。受东南亚金融危机和国内经济多年积累矛盾的双重影响,我国出现了严重的需求萎缩。传统的货币政策传导机制受到严峻考验。为了抑制有效需求萎缩对经济运行的不利影响,我国货币当局运用了多种货币政策工具,其中最频繁使用电足最重要的工具就是利率,利琦爱在传导货币政策时的效果受到了空前的关注。因此,当前研究货币政策的利率传导机制,具有十分重要的理论价值和实经济运行,决定着货币政策的效果。践意义。我国货币政簟利率传导机制研究
银行准备金一货币利率一货币利率与自然利率相背离一一般物价水平和社会醣艺呃蚀ǖ蓟频睦砺鄯治瑞典学派的货币政策利率传导机制理论凯恩斯学派的货币政策利率传导机制理论希克斯~汉森的~模型货币政策的利率传导机制是货币政策传导机制的有机组成部分,是研究货币政策如何通过利率途径对实质经济产乍作用的问题。长期以来,货币政策利率传策能否传导到实体经济的关键因素。样,货币利率会与自然利率相背离,引起经济活动和一般物价水平的变动,这就是所谓的“累积过程”。魏克赛尔的利率传导机制可以表述为:货币政策一商业深入研究的基础上,将魏克赛尔的物价的货币理论发展成为生产的货币理沦:之后的凯恩斯学派在前两人观点的指引下另辟新径,先后建立并不断丰富了以利率为核心的货币政策传导机制理论,使利率传导机制成为主要的货币政策传导理论。货币供给的增加便人们手持现金的余额大于其意愿持有量,人们会将超过意愿持升、收益率词谐±仕下降。由于凯恩斯认为投资是利率的减函数,而不是收入的函数,所以利率的下降首先会使投资需求上,然后通过乘数效应引起有效需求上升,最终是国民收入增加。凯恩斯的利率传导机制可以表述为:货导机制一直处于货币政策研究领域的重要地位,无论是瑞典学派还是凯恩斯学派,都十分重视利率在货币政策传导中的作用,各国中央银行,尤其是发达市场经济国家